专访 | 对话李守宇：英雄不问出处，但要具备成功企业的这些「共性」

万物生长，千帆竞渡，当时代潮水汹涌流过，从全球的视角看去，“中国崛起”无疑是当代最伟大的奇迹，创业投资与一代代创业者则是这场奇迹中重要的参与者。

1999年，深圳市创新投资集团（以下简称“深创投”）筹建成立，那时的中国创投尚在拓荒中探索前行；2024年，深创投已经成长为中国本土头部的创投机构，管理资金总规模超4800亿元，已退出企业600余家，累计陪伴270家投资企业走向全球资本市场。

专访当天，深创投原副总裁、沙丘投研院黄埔班15期带班导师李守宇风尘仆仆地赶来，神采飞扬，临桌而坐。可以说，深创投的发展历程是中国本土创投史的缩影，而作为深创投创始员工的李守宇，则深度参与其中，步步见证，并早已将“创投这件事”融入了自己的人生。

    · 谈到创业者精神时，李守宇说“我也曾是拓荒人”：1998年，他来到深圳，1999年他从高新投来参加深创投筹备，成为深创投的创始员工，从募资做起，到投资经理、部门负责人、河南区域总经理，再到集团副总裁；

    · 谈到赋能项目成长时，李守宇说“当好企业教练员”：在创投行业27载春秋，他成为深创投业绩回报最高的投资人之一，推动数家企业上市并成长为行业龙头；

    · 谈到行业未来与年轻一代时，李守宇说“唯有共赢方长久”：以三个锦囊，相赠创业者，并致敬创业这场“孤勇者”的游戏……

为探寻其投资历程、思维方法、成功经验，更为挖掘企业的成长密码，让我们共同走近沙丘黄埔班15期带班导师李守宇——

*以下为沙丘对话李守宇的专访实录，略有删节

沙丘：1998年，您正式踏上了深圳这片热土，开启投资生涯。做创投，是一早就在您的人生规划里吗？还是基于某些机缘巧合？

李守宇：1998年，我加入高新投（深圳市高新技术产业投资担保有限公司）投资部，参与了我的第一个投资项目——大族激光[002008]。1999年，深交所准备开设创业板，深圳也开始大力支持针对科技企业的风险投资；此时，著名经济学家和社会活动家成思危也提出了发展风险投资的“一号提案”。在这样的背景下，深圳决定成立一个创投基金，并抽调我加入筹备组，最终得以留用。当“深创投”成立时，我便作为创始员工之一，正式进入了创投行业。

其实，在这之前，我也有过其他的工作经历。我曾在信托投资公司工作过，也在外商投资服务中心任职过，甚至还当过大学老师。我是理工科背景，研究生则读了经济管理，这样的复合型特质与创业投资非常匹配。我认为，能够进入创投行业，既得益于自己的基础，更离不开当时的机遇。

沙丘：您经历了深创投从0到1的整个过程，从某种角度上看，您也曾是拓荒者。这一路走来，您经历了关键的哪几步？

李守宇：深创投早期，我深度参与了公司“零”的起步。那时股权分置改革尚未开始，面临募资挑战，考验着我们的决心和毅力，也是我们一路坚持下来的关键时期。

随着创投的兴起，我从最初的募资岗位走向投资岗位，并在基金管理总部和投资总部分别担任副总经理和总经理。后来，又前往河南区域担任总经理，管理当地基金从一只到数只，在此期间投资了许多优质项目，逐渐获得业内认可。

由于我工作的表现和业绩，2011年，我回到深圳，负责深创投整体的风控、项目管理，并担任董事会秘书。我对这些板块有了更深入的了解，对创投项目的投后服务也有了全新的认识。

从2016年开始，我被提拔为集团的党委委员、副总裁，进入高管队伍。这期间，我分管投委会秘书处、创新投资研究院等，实现了“研投一体”的良好结合，即“以研究促投资”，以期更好控制投资风险和提升专业化水平。同时，我还分管了一些专项基金和区域性基金，将多年的实践知识和管理知识结合起来，对创投行业支持科技行业壮大、促进国民经济发展的重要价值，有了更深刻的体悟。

沙丘：深创投的发展沿革、气质、成绩，和深圳这片热土，是分不开的。您认同吗？

李守宇：当然认同，我非常喜欢深圳这座城市。它是一个开放、包容且充满活力的城市，更是一个创新和创业的沃土。从七八十年代到现在，深圳从小渔村发展成为“中国硅谷”，离不开其对科技创新的重视。深圳不断推出创新举措，如深创投的成立、高交会的推出以及创业板的设立等，这些都是有力支持。

深圳位于国家南部，靠近东南亚，是外贸出口的重要基地。这种地理位置的优势，使得深圳的企业在生产销售方面有很大的保障。同时，深圳还提供了良好的产业链环境和政策支持，为创业企业创造了良好的条件。

在深圳，创新创业的氛围非常浓厚。大家都在比赛“谁的产品出得快、出得好”，谁能更快地走向市场并得到认可。这种竞争氛围使得创业者们不断努力，追求创新。创投也在这里找到用武之地，创新、创业、创投相辅相成。

沙丘：深圳吸引了大量的企业和人才，这是否意味着他们面临着很大的竞争压力？

李守宇：深圳确实吸引了很多年轻人，他们大多怀揣着梦想，希望通过自己的努力在这里实现自我、改变命运。与北京、上海、长三角等地相比，深圳的创业者好像更有“草莽气”，他们的经济基础相对薄弱，但有着强烈的创业欲望，必须不断拼搏努力，才能实现自我。这种竞争和压力也是推动深圳不断发展的重要动力。

沙丘：正如那句“来了就是深圳人”，也是所谓的“英雄不问出处”。

李守宇：非常贴切。深圳确实是一个英雄不问出处、靠自己打拼一片天的地方。很多成功的企业家都是从无到有、从小做大的。他们通过自己的努力和时代的机遇，成功打造出了自己的企业。深圳一直秉持着这种理念，为创业者提供了公平的竞争环境和机会。

我也受到了这座城市的深刻影响。当时，我们这批来深圳的人，看到了这种创新的环境和氛围，都愿意一试身手。在这个年轻的城市，没有负担和束缚，大家都站在同一起跑线上。这么多年来，这片土地涌现出很多成功的标杆企业和企业家，他们成为榜样和动力，也反哺着深圳不断向前发展。

沙丘：包括深圳在内，这么多年，您见过，也投资过许许多多成功的企业家。您认为他们的共性是什么？

李守宇：能够做大做强并取得成功的企业家，首先，诚信是最核心的品质。只有诚信的企业家，才能得到投资人、客户和员工的支持，带领企业稳步前行；其次，创新精神是必不可少的。企业家需要不断追求完美，对产品进行精细打磨，这是推动企业不断发展的重要动力；再者，坚持和毅力同样关键。在遇到困难时，企业家能够咬牙坚持，保持活力，带领团队攻克难关。

对做大做强的强烈渴望也是成功企业家的重要特征。他们希望自己的企业能够走向资本市场，成为行业的龙头，伟大的企业；当然，市场机遇等因素也有重要作用，但如果没有上述这些基础素质，企业即使暂时取得成功，也很难走得更远。

沙丘：有没有反向的总结？比如哪些企业或项目，是坚决不投的？

李守宇：如果发现企业家有不诚信的行为或迹象，我们坚决不投。诚信是我们投资的首要条件，一旦失去，将很难弥补；其次，没有核心竞争力的企业也是我们避免投资的对象。这些企业往往只是依靠时代的红利或关系来发展，缺乏长期竞争力；第三，队伍不团结、内斗或有法律硬伤的企业我们也不会投资。

沙丘：作为创始员工，您认为深创投能够持续成功并穿越经济周期的关键是什么？它的核心竞争力主要体现在哪里？

李守宇：深创投能够持续成功并穿越经济周期，主要得益于其机制优势、人才储备以及不懈努力。作为国有控股企业，深创投在创投行业中脱颖而出，成为领头羊，这与深圳市政府和国资委为其提供的创新环境密不可分。

从机制上看，深创投在成立之初就按照国际化原则设置，实行政府引导、市场化运作，按经济规律办事，向国际惯例靠拢。这种机制使得深创投能够灵活应对市场变化，保持竞争力。同时，公司实行混合所有制，避免了单一股东的短板，能够作为一个现代企业进行运营，考虑不同利益方的需求。此外，深创投还建立了与业绩挂钩的激励机制，使得员工的奖励与公司业绩、个人发展紧密相关，这极大地激发了员工的积极性和创造力。

从人才储备上看，公司吸引了大量优秀的人才，包括来自金融行业、科技行业以及高校的博士等。这些人才在公司的机制下得以充分发挥自己的才能，为公司的发展作出了巨大贡献。同时，深创投还建立了博士后工作站，进一步吸引和培养人才。

对科技创业投资的坚持也是成功的重要因素。我们始终坚持投资国家需要的硬科技项目，集中在科技行业等新兴行业，并与创业板、科创板、北交所等市场契合度较高。通过多年的坚持，深创投培养出了众多成功的企业，其中不乏行业龙头和佼佼者。

沙丘：2007年至2011年，您前往深创投河南区担任总经理一职，当时的河南地区资本市场尚不发达。是什么促使您选择前往河南，又是如何成功打开局面的？

李守宇：2006年前后，创投行业正蓬勃发展，得益于股权分置改革的推进、中小板市场的退出机制以及创业板预期的推出，创业投资受到了众多投资人和地方政府的青睐。深创投因此决定走出深圳，面向全国发展创业投资业务，并鼓励员工回到自己熟悉或具有情感联系的地方去开拓新的事业，成立新的基金，发展新的业务。

作为河南人，我深受这一号召的鼓舞，决定回到家乡河南，为深创投在河南的发展贡献力量。这既符合深创投整体的发展战略，也源于我对自己能够做好这份工作的决心和信心。我相信，如果我们在各地都能做好，那么深创投在全国的影响力也会得到显著提升。

回到河南以后，我凭借对当地的了解，以及各部门、各行业等合作伙伴的支持，成功找到了不少优质项目。我们深入调研这些项目，挖掘其核心竞争力，并组建优秀的团队，通过不断努力，我们在河南投资的项目中，已有7个在A股成功上市。这四年间，每年都有一两个项目上市，在集团内部不断获得好评。

这些成就离不开团队的共同努力和集团的全力支持。在河南这个虽然投资环境并非特别优越的地方，我们凭借出色的项目筛选和执行能力，斩获了不少成果。这段经历不仅为我在河南的发展打下了坚实基础，也为我今后回到集团担任管理岗位积累了宝贵经验。

沙丘：这些成功上市的案例中，哪个项目您印象比较深刻？

李守宇：比如多氟多[002407]，一家专注于冰晶石和氟化铝细分赛道的企业。我接触它时，它正处于发展的瓶颈阶段，曾申报创业板但未成功。我们深入分析后，重新梳理了它的主营方向和与电池相关的研发方向。经过两年发展，不仅提升了原有业务，还储备了六氟磷酸锂等新技术，业绩大幅提升，并最终成功上市。这个过程让我们深刻体会到，帮助企业找到自己的痛点、走出困境，并提升其竞争力、最终成功走向资本市场的良性过程。

另一个让我印象深刻的是光力科技[300480]，一家专注于传感器和探测仪器的企业。我们很早就发现了它，经过不断培养，最终成功上市。在这个过程中，我们不断分析企业的主营业务潜力，提升产品能力，并帮助企业从质量上把关。现在，它不仅在原有领域取得了发展，还积极介入半导体行业，实现了传统产品和新产品的完美结合。

沙丘：通过刚才分享的两个案例，能感觉到您在选择投资项目时，很注重企业的发展潜力。这是否是您判断项目的主要标准？

李守宇：是的。投资企业时，我们非常看重企业的核心竞争力和未来市场空间及发展潜力。首先，我们会评估企业的基本盘，包括产品、团队和市场基础等；然后，我们会与企业一起努力，提升产品质量和应用水平，得到用户的认可；同时，还会关注企业的合规问题等，并帮助企业进行梳理和规范。

沙丘：我们了解到，您曾担任中新赛克[002912]董事长，且牵头完成上市，这也是国内“首个”创投机构控股子公司独立IPO的案例。这是一个怎样的过程？

李守宇：中新赛克原本是中兴通讯控股的一家专注于信息安全领域可视化架构的公司。深创投一直看好信息安全行业的发展前景，认为它在工作、生活和科技发展中都扮演着重要角色。当时，中兴通讯正在进行业绩调整，计划剥离一些与主营业务关联性不大的优质项目，以更加聚焦主业。

在得知这一消息后，我们主动联系了中兴的高管和投资部门，表达了收购意愿。中新赛克的管理团队非常优秀，他们经过中兴通讯的培养和训练，专业且敬业，诚信度也很高。经过考察、比较和努力，我们成功获得了中新赛克的控股权。之后，我们积极支持中新赛克的创新发展，努力提升业绩。2017年，中新赛克上市，成为一家信息安全行业的优秀企业，我们为此感到非常自豪。

沙丘：在企业成长和发展的过程中，管理者和投资人的视角一定是不同的。

李守宇：如果将企业比喻为足球队，管理者带领团队在场上奔跑，而投资人更像教练员或队医，在场外发挥支持和赋能的作用，有责任和义务帮助他们在场上发挥出更好的表现。

投资人和管理者的良好结合非常重要。一个团队，有一个共同的目标，就是推动企业向前发展，实现共赢。企业成为行业领头羊，实现利润提升，或成功走向资本市场，这对于我们整个团队来说，都是非常荣耀的事情。

在这个过程中，管理者和投资人更要互相理解、互相加持。我们在投资前就要和管理者达成共识，共赢是最好的结果。我们以合适的价格进入企业，能确保双方的心理平衡。如果价格过高，投资人无法盈利；如果价格过低，又会给企业带来过大的压力。同心、共赢，共同将企业做大做强，才是我们共同的目标。

沙丘：您是深创投业绩回报最高的投资人之一。做创投，您一直以来的“驱动力”是什么？

李守宇：我无比热爱这个行业。当年有幸踏入创投领域，我非常感恩。自从进入这个行业，我就被它吸引。创投行业让我有机会接触到最前沿的科技、最优秀的企业管理人以及最充满活力的市场。每当我成功投资一个项目，并为其带来可观的回报时，那种成就感无法言喻。

作为一个理工男，我笃信技术，而后来的求学与创投经历又让我看到了技术与经济结合的无限可能。这种结合在我看来是完美的，这也是我坚持在创投行业的原动力。看着自己所投资的企业接连取得成功、上市，我深感自豪。这种正向循环激励着我继续在这个行业中前行。

沙丘：您曾经说过，“投资人的智慧在于减少不确定性”，这一定是在众多的投资案例和丰富的投资经历中总结出的经验。

李守宇：作为GP，我们需要发挥自己的专业能力，从不确定性中寻找更多的确定性。具体来说，分析企业的产品竞争力、市场格局、团队能力、过往经验以及团队抗压能力等，都是降低不确定性的手段。这些基本能力和基础知识将决定企业在未来的过程中能否实现业绩提升、占据更多市场份额以及获得更多利润。但不确定性不可能完全消除，我们只是通过提升自己的专业能力，使投资的成功概率更高一些。

沙丘：这样说的话，投资其实是个“概率的游戏”。

李守宇：确实是概率问题。这么多年下来，我们踩过一些坑。比如，有些企业的财务数据非常漂亮，但深入分析后发现其收入结构存在问题；有些企业过于依赖大客户或存在关联交易产生的虚增收入……在这种情况下，如果我们没有进一步调研和访谈客户，就可能会掉入陷阱。

沙丘：投资人和企业家，会建立紧密的联系吗？这种联系对您来说意味着什么？

李守宇：投资人和企业家的关系至关重要。这种紧密的关系，能够让我更深入地了解他们的创业历程和发展需求，也能更准确地判断项目的可行性，并为他们提供因地制宜的支持。

每当提到我所投资并成功上市的企业，我都感到无比自豪。这些企业就像是作品一样，每一个都凝聚了我、企业家、团队伙伴的心血和智慧。

我们经常会聚在一起畅聊。前些日子，之前投资过的一位河南的企业家还给我打电话，听说我退休，想约我小聚。席间还向我介绍了他们公司的新产品，并征求我的建议和想法。这种被企业家们惦记和信任的感觉，我非常满足，我也更加珍惜与企业家们建立的合作关系与深厚情谊。

沙丘：退休之后，您似乎更加忙碌了。但看起来很快乐，状态非常好。

李守宇：今年10月（2024年），我正式退休了。退休后，我并未停止工作。首先担任了沙丘投研院黄埔15期的带班导师，能够分享自己在创投行业的经验和心得，并与学员们深入交流，分享企业资源，提供管理指导，这让我感到非常自豪。

此外，我还在宁德时代等企业的股权基金担任投资顾问，帮助他们对项目进行评审把关；为大族激光等公司担任管理顾问，提供发展指导。

因为我从事的，正是自己喜欢的。科技、创新、创业和创投这些领域结合起来，正是自己事业的延伸、年龄的延伸、能力的延伸和爱好的延伸……我感到非常满足和高兴。

沙丘：如果用一个关键词来总结2024年，您会怎样说？

李守宇：我会用“转型升级与政策提升”来总结。

2024年，我们经历了国家经济形势的波动、房地产行业的调整、国际一些势力的限制等诸多挑战。同时，国家针对创投行业出台了一系列新政策，包括支持创业投资、种子基金、耐心资本等，为创投行业注入了信心。资本市场的变化也经历了从低潮到调整、再到正规化的过程，大家的信心逐渐恢复。此外，并购政策的放宽也为今后发展奠定了坚实基础。

沙丘：2025年，您会关注哪些赛道？

李守宇：我对半导体、高端制造和新能源新材料等行业充满期待。这些行业是国家硬科技发展的关键，是强链补链的重要领域，同时受到资本市场的重点关注；此外，我还非常看好人工智能，它将是未来十年发展的重要驱动力，谁能抢占先机，谁就可能孕育出大市值的公司；另外，生物医疗行业也是不可忽视的，尽管当前面临一些挑战，但从长远来看，前景非常广阔。

沙丘：您认为，应如何提升自己判断大势的能力？

李守宇：我认为，关键在于广泛阅读、实地考察以及与同行者的深入交流。首先，广泛阅读可以帮助我们获取大量的知识和信息，特别是针对我们关注的重点行业和专业知识，通过阅读书籍、案例和示范，我们能够积累丰富的理论基础；其次，通过走进企业，我们能够亲身体验企业的运营环境、了解企业的实际案例，并观察到企业家们的精神风貌。这种亲身体验可以让我们更直观地理解市场动态和行业趋势。这两点也是所谓的“读万卷书”与“行万里路”。

此外，与企业家和投资人的深入交流也是不可或缺的。比如，在沙丘投研院这样的平台上，我们有机会与更多优秀的企业家和投资人面对面交流，分享彼此的观点和经验。这种交流不仅能够帮助我们找到潜在的投资标的，还能够促进企业家和投资人之间的相辅相成，实现共赢。

沙丘：您是沙丘的老朋友，曾围绕“科技赛道、新质生产力、先进制造、投资人基本功”等话题，在沙丘的课堂上进行过深入分享，与沙丘校友们有过很多接触。

李守宇：是的。与沙丘的同学们接触后，我深感他们的学习热情和务实态度。他们来到沙丘，并非仅仅为了社交或建立关系网，而是希望透过投资人视角和思维，通过这个平台提升自己的企业经营能力、市场拓展能力、组织管理能力、投资判断力等能力。

沙丘的学员背景多样，既有产业背景也有投资背景。这种搭配设计非常好，可以促进不同背景学员之间的融合和取长补短。在与导师的沟通中，他们也表现得非常积极。作为沙丘的导师，通过这个平台，我们可以为学员们提供行业知识、产业知识、企业知识、管理知识和投资知识等多方面的支持。这些能力对于今后在行业的发展和成长至关重要，同时也为创投行业的健康发展培养了后备人才。

沙丘：我们也对外剧透了您将成为15期带班导师的重磅消息，学员们反响强烈。请问您成为带班导师，有怎样的想法和计划？

李守宇：能够成为15期带班导师，我非常荣幸。我计划进一步提升课研质量，邀请更多导师，旨在为大家带来更新更好的课程内容和案例。同时，我还将带领大家走访更多的成功企业和投资机构，创造交流与合作的机会。从投资链和产业链的角度出发，为大家提供更多实质性的帮助，边学习，边收获。

我注意到，15期还新增了“出海”专题板块的课程内容。在当前的全球化背景下，企业出海已成为一个新的选择，也是我们必须认真面对的挑战。许多科技企业和电商企业都在积极出海，寻求更广阔的市场机会。对于一些优秀的创新药研发企业，海外授权更是充满了机遇。年初，我曾亲自到海外考察了一些投资企业的出海情况。这些企业已经在海外建立了自己的基地，扩展了客户群，并取得了很好的成果。我希望能够将这些出海的经验和资源分享给更多的投资企业。

沙丘：悠悠六十载，笑谈风云变。作为前辈或兄长，您想对在沙丘学习的年轻企业家或投资人说些什么？

李守宇：我30多岁进入深创投，也在创投的舞台上奋斗了近30年，直至退休。现在的你们，正值当打之年，已经筑下了坚实的基础，无论是在企业经营还是创投行业中，都展现了出色的能力。

身处各行各业，首先要继续巩固根基，深化专业知识，提升专业素养。同时，也要积极寻求拓展人脉的机会，融入圈子。相比于闭关自守，开放共赢的圈子将提供更丰富的资源和信息，氛围也会更加积极向上。

我也愿意将我多年来在行业中积累的经验和资源与大家分享，一起成长。将来当我们再次相聚时，回忆起在沙丘学习的美好时光，以及那些由我指导过的、如今已成为行业翘楚的企业们，我也会感到无比的骄傲和自豪。

沙丘：经营企业是一场“孤勇者”的游戏。专访最后，想请您送给创业者三个锦囊，在创业途中遇到困难的时候，打开看看，以作指导或勉励。

李守宇：我只想分享三句对我而言非常重要的话，希望能对大家有所帮助：

首先，对于创业者来说，保持企业产品的核心竞争力至关重要。这是企业的命脉，无论何时，我们都必须坚持企业的研发能力和产品能力。核心竞争力是我们的生命线。

其次，创业者在经营过程中要保持定力，清醒的头脑和坚持不懈的精神。无论顺境还是逆境，都胜不骄败不馁，咬牙坚持的同时，保持良好的心态。

最后，创业者需要构建一个共赢的生态系统。这包括股东、员工、客户和供应商等各方。要给大家共赢的机会，各自都留有发展的空间。只有这样，当企业成功时，大家都能从中获利。对于股东，我们要创造价值；对于投资人，融资时要给予合理的估值。对于员工，我们要让他们的利益与企业的利益紧密相连；对于供应商，要给予合理的价格空间，以确保他们能提供高质量的产品；对于客户，要提供高质量、稳定且创新的产品，以保持竞争力并创造更好的利润。记住，唯有共赢，方能长久！

或许在二十多年前，任谁也不会想到，中国创投行业能发展到如今的规模，影响力无远弗届，产业变革相伴相生，龙头企业蕴生其中。专访最后，我们希望李守宇老师用一个词来形容自己——“创业投资的践行者”，他这样回答，“是荣幸，更是责任。”

每每回忆到投资的企业成功上市，或取得跨越式发展，李守宇老师都会洋溢起自豪的笑容。岁月就像一条河，进入耳顺之年，他依然选择站在“创业投资”这艘大船的甲板上，继续向远处眺望，牵挂的、关注的、为之奋斗的，始终如一。END

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